继 DeepSeek 和宇树科技之后体育游戏app平台，又一家来自杭州的科创企业群核科技于近日走到台前，迎来了要道时刻。

近日，群核科技递交了港股招股书，崇敬向「全球空间智能界限第一股」发起冲击。这家在「杭州六小龙」中最早树立的公司，有望最初撞线，第一个迎来敲钟时刻。

公司名字「群核」代表着 AI 时期最典型的诡计形状：通过云霄的 GPU 集群，用多中枢并行诡计，加快诡计经过。

十多年前，群核科技的三位首创东谈主找到了这项技巧的第一个贸易落地场景：家装，推出了线上空间假想平台「酷家乐」，用「家装界限 SaaS 公司」的想法把技巧推向了市集。

2023 年，酷家乐占据国内空间假想软件市集 22.2% 的市集份额，营收名次世界第一，毛利率接近 80%。与此同期，AI 波涛爆发，公司多年来积聚的超 3.6 亿 3D 模子，已而成了机器东谈主仿真检会界限的香饽饽，群核看到了脱下家装外壳，走向科技下半场的契机。

这约略是公司董事长黄晓煌莫得思到的创业脚本。14 年前，他离开英伟达归国创业时，GPU 通用诡计是个尺度的非共鸣技巧标的；如今，他在家装行业积聚多年的千里淀，有望和英伟达的显卡同样，成为具身智能行业要道的「AI 燃料」。

不肯「整点放工」，遴荐离开英伟达

2011 年，二十四岁的黄晓煌决定离开英伟达，归国创业。

在这之前，他先后就读于浙江大学竺可桢学院和好意思国伊利诺伊大学香槟分校，本科专科是诡计机图形学，相干生阶段则重心慈祥 GPU 高性能诡计。

相干生毕业后，黄晓煌消灭了读博的契机，径直进入英伟达职责，主要职责是参与 CUDA 的假想和开垦。

若是放到当下，这妥妥是一份让无数东谈主珍爱的好意思差。凭借着 AI 波涛，英伟达市值最高梗阻了 3.6 万亿好意思元。而恰是 CUDA（通用诡计平台）的想法提议和扩充，让英伟达从一个「卖游戏显卡的」，摇身酿成了全球首屈一指的「AI 军火商」。

但在 2011 年前后，GPU 运算还莫得成为共鸣，在英伟达职责也并不是一件令东谈主珍爱的事。黄晓煌自后在回忆的时候玩笑说，那时在硅谷的派对上，若是向女生先容我方在英伟达职责，只可收货一个法则的含笑，然后对方回身就走开了。

不外，简直让黄晓煌决定归国创业的，照旧源于本人对「作念事」的向往。这种向往部分来自于本科时期浙大的影响——浙大被誉为中国创业率最高的大学，如今「杭州六小龙」里，有 3 家公司的首创东谈主王人来自浙大；还有一部分则是他对那时硅谷职责环境的「不悦」，「（那时候）寰球王人整点放工，嗅觉节律太慢了。」

从这个抒发就能听出，黄晓煌的确是块搞相干、能折腾的料。

于是，黄晓煌拉上了他的两个相干生同学陈航和朱皓，归国创业。听说为了请安乔帮主在车库里搞出第一台苹果电脑，他们创业的起原也运行于陈航家的阁楼上。自后为了给公司选址，还跑过不少城市。临了杭州上城区政府主动上门，还给了一笔启动资金，终于把自后「六小龙」里的一条龙留了下来。

群核科技的三位首创东谈主：朱皓、黄晓煌、陈航（从左至右） | 图片来源：汇集

但算作技巧出身的创业者，起步阶段的波折远比作念硬件产能更大，尤其是当你所看好的技巧还处于非共鸣的时候。

阿谁时候，别说自后的 GPU 运算了，连「云」的想法王人起步不久，大部分软件也王人是土产货化运行。黄晓煌跟投资东谈主说，思用 GPU+云诡计作念物理仿真，但大部分投资东谈主听不懂，市集看好的是出动互联网和 OTO 等风口花样，很难融到钱。

既然水至清则无鱼的故事讲欠亨，就得更接地气才行。黄晓煌他们拿着「快速渲染」这把锤子四处在市集上找钉子，尝试过游戏、电影等不同的行业，临了终于找到了一个不错落地的场景：家装。

有兴趣的是，创业之前，黄晓煌以至王人莫得我方的屋子，对装修简直一无所知。但凭借着「家装 OTO」的想法，他和两位互助主谈主拿到了第一笔融资。

世界最大的空间假想平台

2013 年，群核科技旗下的空间假想软件「酷家乐」崇敬上线。通过在云霄部署 GPU 集群，酷家乐大幅提高了家装行业里空间假想、渲染等规范的恶果。产物上线后，很快就在行业中得到了从业者的温轻柔认同。

2015 年，酷家乐引入付费订阅模式，主要面向企业级用户。尔后，酷家乐产物又迭代出一系列新功能，包括自动将假想数据调度为可用于坐褥的领导，录用制造商进行坐褥；可基于 3D 假想自动图纸工程图纸、材料诡计清单和资本诡计表。

当前，酷家乐产物被正常用于假想住宅、办公楼、零卖连锁店及基础修复花样，同期亦彭胀至一些新兴用途，如电商产物展示等。

除酷家乐外，群核科技的另外两款产物永诀是面向国际市集的空间假想软件 Coohom，以及面向 AI、智能机器东谈主、AR/VR 系统的群核空间智能平台 SpatialVerse。

2024 年前九个月里，群核科技的国际收入占比为 7.4%，同期订阅模式收入占公司总营收的 98.3%。不出丑出，现阶段酷家乐依然是公司要道的「现款牛」业务。

在全体营收数据方面，2022 全年、2023 全年、以及 2024 年前九个月里，群核科技的总营收永诀为 6.01 亿元、6.64 亿元和 5.53 亿元，同期永诀达成 10.5%、13.8%的牢固增长。

营收增长的原因之一，在于来自「大客户」（指年度收入孝敬逾越 20 万元的企业客户）的订阅总收入及客单价王人在渐渐增高。2022 年，「大客户」平均订阅收入为 64.4 万元；这个数字在 2024 年前九个月飞腾到了 81.9 万元，增幅逾越 27%。

同期，企业客户的数目也在逐年提高，截止 2024 年 9 月 30 日，群核科技总有企业用户逾越 4.5 万，个东谈主用户逾越 41.3 万东谈主。

群核科技客户变化情况 | 图片来源：招股书

财务数据娇傲，2022 昨年、2023 全年及 2024 年前九个月，群核科技的毛利率永诀为 72.7%、76.8%和 80.4%，但同期公司的总蚀本却永诀达到了 7.04 亿元、6.46 亿元和 4.22 亿元。

这其实是整个这个词国内 SaaS 行业眼前的共同逆境：收入高，毛利高，但盈利难。

咱们以两家同处于电商 SaaS 公司的财务数据为例，不错体现国内 SaaS 行业的「收入高，毛利高，但盈利难」的共同逆境。2023 年，两家公司总营收永诀为 22.28 亿元和 14.48 亿元，前者毛利率达 66.6%，但经救援后仍蚀本 0.75 亿元；后者毛利率为 69.2%，经救援后净利润为 4228 万元。

中枢原因在于：其一，算作技巧型驱动的公司，SaaS 企业需要插足一定的研发资本；其二，不同于 C 端消耗品，ToB 类型的产物销售链路更长更复杂，以至需要再销售经过中提供各式西宾和教学的职业，是以 SaaS 企业时常也王人需要范畴不小的营销团队。

招股书娇傲，截止 2024 年 9 月 30 日，群核科技全年销售开销 2.48 亿元，占总开销 44.9%，研发开销 2.63 亿元，占总开销 47.6%，均同比收窄。在为止资本、扩大营收的双重作用下，2022 昨年、2023 全年及 2024 年前九个月，群核科技的打算性蚀本冉冉收窄，永诀为 4.02 亿元、2.94 亿元、1.28 亿元。

群核科技自 2022 年以来的概括损益表 | 来源：招股书

从以上营收数据不出丑出，尽管酷家乐一经成为了国内同类型中收入最高的软件，但互联网家装界限的天花板并不是无尽高的，黄晓煌也并不但愿把群核只是框定在这个界限，他也曾说过：「若是只把群核界说为家装 SaaS 企业，那是对公司最大的诬蔑。」

AI 和具身智能带来的下半场

黄晓煌的这句话还有另一层含义：他和两位搭伙东谈主创业的初期是源于技巧驱动。畴昔他们拿着 GPU 运算这把「锤子」找到了互联网家装的落地场景，当今，他们还需要找到其他新的「钉子」。

是以，就像「群核」这个名字同样，黄晓煌但愿把公司打造为一家科技企业，把 GPU 通用诡计的智力，哄骗到更多场景中。

2018 年，群核科技长入帝国理工、南加州大学共同发布了一个室内空间数据集的决策，然后就接到了一封来自某硅谷巨头的互助邮件，但愿探索空间智能界限。

黄晓煌过后回忆说，他那时第一反馈是遭逢了骗子。因为他此前从没意志到，我方在家装行业多年的打算积聚，能够在新兴前沿的界限里，被全球头部科技公司认同，况且产生价值。

群核科技首创东谈主黄晓煌 | 图片来源：极客公园

几年后，跟着东谈主工智能的进一步发展，科技圈对「空间智能」的探索渐渐拓展到了「具身智能」界限。不同于话语模子不错调用海量已少见据进行检会，机器东谈主检会的可用数据少之又少。而获得数据的形状，一类是在践诺物理空间中集会，但资本极高，且难以秘籍整个场景。另一类伏击的场景，即是仿真检会。

OpenAI 发布 Sora 后，业界以为这种生成式的模子是贬责仿真数据的一种形状。不外现阶段，生成式模子还存在着诸多问题，举例投进篮筐的球会已而爆炸，或者各式物体「穿墙」的 bug。

这些数据显明不适合仿真检会数据的一条伏击原则：「物理正确」。

2024 年，群核科技推出空间智能平台 SpatialVerse，但愿为下一代面向室内环境的 AI 开垦提供贬责决策。阐发招股书中关系信息，这个平台的中枢恰是：不错提供大批「物理正确的数据集」。

截止 2024 年底，酷家乐平台一共积聚了 3.62 亿个 3D 模子。由于这些数据是基于线上假想平台而来，是以它们不错让场景里的诸多细节作念到正确乎用。举例：聚集抽屉是否不错正常大开，一扇门的正确开启标的，房间里宠物的毛发应该出当今那儿。

阐发媒体报谈，华为天才少年稚晖君的智元机器东谈主也使用了群核提供的数据进行机器东谈主检会。

2024 年国内东谈主形机器东谈主界限，关系投资事件逾越 50 起，总投资额逾越 50 亿元。当今，群核科技以为我方掌执了一把通往改日科技行业的钥匙，这是他们在这个时刻点重启 IPO 的伏击原因。但这把钥匙在上市后如何落地，是公司下一步要探索的伏击课题。

但岂论如何，AI 的到来，给了群核一个重构本人价值的契机，黄晓煌在创业的第 15 个岁首里，正期待渐渐褪去家装的外壳，露出科技公司的内容，在空间智能的界限里，开启群核科技创业更精彩的下半场。

株连裁剪：若风

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