界面新闻见习记者｜蒋习欧洲杯体育

　　中国独逐个家无意同期量产工业机器东说念主与调和机器东说念主的企业珞石机器东说念主，已认真启动赴港上市程度。

　　9月29日，珞石(山东)机器东说念主集团股份有限公司(下称珞石机器东说念主)认真向香港集结来往所递交招股评释书，想象通过18C王法在主板挂牌上市，中金公司和国泰君安海外担任联席保荐东说念主。

　　2023年3月，香港联交场地《主板上市王法》中增设第18C章，为尚未盈利但具备高发展后劲的科技企业开辟了上市通说念。

　　珞石机器东说念主开采于2015年，主营业务涵盖工业机器东说念主、柔性调和机器东说念主及具身智能居品的研发、出产与范围化落地，居品主要诳骗于工业、交易与医疗等范畴。

　　阐述灼识磋谈论说，珞石机器东说念主是中国独逐个家无意同期量产工业机器东说念主与调和机器东说念主的企业；按2024年销量筹备，珞石机器东说念主的多要津机器东说念主在中国商场国内制造商中排行第三，在大众制造商中排行第七。

　　多要津机器东说念主指以旋转要津为主要领路单元，通过多个要津的组合竣事多目田度空间领路的机器东说念主。其机械结构访佛于东说念主类手臂，无意在三维空间内竣事生动的轨迹探究与复杂功课操作，时时为垂直多要津步地。

　　多要津机器东说念主主要可分为以下两类：工业机器东说念主，领有六个以上目田度，以高精度和高负载智力见长，时时使命在扯后腿区域；调和机器东说念主，具有可操作机械臂的机器东说念主，用于在分享空间或东说念主员与机器东说念主近距离使命时进行平直的东说念主机交互或调和。

　　开采于今，珞石机器东说念主已完成统共10轮融资，获取多家投资机构的爱重，包括深创投、山东正方、襄禾老本等。完成IPO前的临了一轮融资后，该公司的估值为52.95亿元。

　　阐述招股书，首创东说念主庹华是珞石机器东说念主的实质戒指东说念主，共计戒指了该公司38.78%的投票权。他的戒指权起原于三个方面：平直合手有13.46%的股份；通过职工合手股平台戒指15.44%的投票权；此外，他还获取了西藏梅岭、湖北梅花等前期投资机构的投票权托付。

　　图片起原：珞石机器东说念主招股书

　　珞石机器东说念主的领航资深安详投资者为国度制造业转型升级基金、新但愿集团和襄禾老本；资深安详投资者为深创投和清控银杏。

　　阐述港交所18C王法，领航投资者需在上市前至少12个月完成投资，并知足合手股比例不低于10%或总投资额不低于15亿港元等硬性条目，其变装访佛于老本商场的“伯乐”。

　　频年来，珞石机器东说念主营收增长连忙。

　　2022-2024年，珞石机器东说念主的营收分辨为1.53亿元、2.67亿元和3.25亿元；本年上半年，珞石机器东说念主的营收增长至1.76亿元，同比增幅超50%。

　　图片起原：珞石机器东说念主招股书

　　在营收快速增长的同期，该公司却尚未竣事盈利。

　　同期，该公司净亏欠额分辨达2.38亿元、1.57亿元、1.92亿元。2025年上半年，该公司净亏欠0.9亿元，同比扩大7.94%。

　　珞石机器东说念主的毛利率呈现攀升态势。2022年至本年上半年，珞石机器东说念主的毛利率分辨为7%、11.4%、21.9%以及22.3%。

　　该公司示意，毛利率高潮主要由于机器东说念主销售的毛利率高潮，因范围化出产带来的单元成本下跌。此外，部分被提供机器东说念主责罚决议的毛利率下跌对消，原因在于该公司拓展新行业范畴时产生了较高的运转布局成本。

　　研发参加是港交所18C王法测验的中枢目的之一。2022-2024年，该公司研发开支分辨为6715.6万元、5937.0万元、5421.8万元，分辨占同期收入的44.0%、22.2%、16.7%。同期，研发开支占总运营开支的比例分辨为44.3%、40.1%、32.2%。2025年中期，该公司研发参加为2592.1万元，同比增长5.29%，占收入的14.7%。

　　阐述18C王法，“已交易化公司”的研发开支占营运开支比例须不低于15%，珞石机器东说念主当今允洽该要求。

　　供应商集中是当今珞石机器东说念主濒临的一大风险。

　　招股书显现，该公司对前五大供应商的采购占比从2023年的25.1%猛增至2025年中期的50.6%。2022-2025年中期，该公司向最大供应商的采购额分辨占同期总采购额的16.4%、11.3%、8.8%、13.2%。这意味着公司或易受制于供应商自如性。

　　该公司在招股书中评释，其业务运营依赖于弊端组件的自如供应。若与主要供应商合作关联发生变动，可能导致弊端组件断供、出产蔓延及采购成本高潮。

　　珞石机器东说念主当今规划举止尚未酿成自我造血智力，业务蔓延依赖外部老本合手续参加。

　　2022-2025年上半年技艺，该公司规划举止现款流合手续为负，累计净流出跨越3.9亿元。其中2024年情况尤为凸起，规划性与投资性现款分辨净流出1.24亿元与2.79亿元，导致公司现款及等价物余额从期初的4.51亿元大幅下滑95.17%，至期末仅余2181.1万元。

　　在此配景下，融资举止成为该公司守护运营的弊端营救。2022-2025年上半年，该公司融资举止所得现款净额分辨为2.47亿元、5.08亿元、-0.27亿元、1.94亿元。

　　珞石机器东说念主在招股书中示意，IPO召募所得资金净额将主要用于进步研发智力，并丰富机器东说念主及接洽责罚决议种类；发展大众销售收集以加多商场份额并支合手海外业务增长；进步出产成果和产能；策略投资或收购等。

　　现时，机器东说念主行业正步入高速发展的黄金技艺。

　　阐述灼识磋谈论说，中国多要津机器东说念主行业合手续增长，展望2029年商场范围将达到453亿元，复合年增长率为15.7%。其中，中国工业机器东说念主商场范围将达366亿元，复合年增长率为13.5%；调和机器东说念主商场范围达87亿元，复合年增长率为28.8%。

　　界面新闻宝贵到，近期已有多家机器东说念主产业链企业启动上市程度，酿成一波集中递表的小热潮。

　　举例，9月26日，转移机器东说念主企业优艾智合亦向港交所提交上市央求，一样想象适用18C王法在主板上市；9月28日，微亿智造认真递交主板上市央求，有望竞争“工业具身智能机器东说念主第一股”。

　　限制当今，优艾智合仍处于未盈利情状；微亿智造在2024年扭亏为盈欧洲杯体育，本年上半年也竣事盈利。